股指期货是如何发展起来的？

1977 年，堪萨斯市期货交易所（ Kansas City Board of Trade， KCBT）向美国商品期货交易委员会（ Commodity Futures Trading Commission， CFTC）提交开展股票指数期货交易的报告。

尽管 CFTC对此报告非常重视，然而，由于美国证券交易委员会（ SEC）与 CFTC在谁来监管股指期货这个问题上产生了分歧，造成无法决策的局面。 1981年，新任 CFTC主席 约翰逊和新任 SEC 主席 夏德达成“夏德—约翰逊协议”，明确规定股指期货合约的管辖权属于 CFTC 。 1982年该协议在美国国会通过。同年 2月， CFTC即批准了 KCBT的报告。 2月 24日， KCBT推出了第一份股指期货合约——价值线综合平均指数（ The Value Line Index）合约； 4月 21日，芝加哥商业交易所（ Chicago Mercantile Exchange， CME）推出了 S&PS00股指期货；其后纽约期货交易所（ New York Board of Trade， NYBOT）也迅速推出了 NYSE综合指数期货交易。

股票指数期货一经诞生就受到了市场的广泛关注，价值线指数期货推出的当年就成交了 35万张， S&P500指数期货的成交量更达到了 150万张。 1984年，股票指数期货的交易量已占美国所有期货合约交易量的 20%以上。

股指期货的成功，不仅大大扩大了美国国内期货市场的规模，而且也引发了世界性的股指期货交易热潮。不但引起了国外一些已开设期货交易的交易所竞相仿效，纷纷开办其各有特色的股指期货交易，而且连一些从未开展期货交易的国家和地区也往往将股指期货作为开展期货交易的突破口。